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新三板基金迎到期潮!曾跑步入场 如今跑步离场!

2018-09-14 10:14来源:网络整理编辑:风语

  2015年,新三板市场行情火爆,新三板成指站上2134.31点的最高点,新三板做市也创下2673.17点的盘中最高纪录。

  火爆行情下,资本大量涌向新三板,大批新三板基金成立于2015年,但进入2018年,当初这批成立的新三板基金大多面临到期却无法退出的尴尬局面。

  新三板基金密集到期如何退出成焦点

  李先林是一家资产管理公司的负责人,2015年新三板行情火爆,他所在的公司也发行了第一只新三板基金。然而近年来,随着新三板热潮的退却,这只基金也遭遇了一定程度的亏损,李先林见势不妙,去年果断决定将这只基金清盘,公司也不再发行新的新三板基金。

  虽然这只基金以亏损清盘,但是李先林仍然觉得自己去年的决定十分正确,因为进入2018年,新三板行情陷入谷底,新三板基金想要成功退出更加困难,2018年8月15日,新三板成指、新三板做市两指数更是于2018年8月15日创出历史新低,较之2015年最高点分别跌去54.02%、69.24%。

  某新三板基金负责人:可能当初在2015年,或者2015年之前的时候,整个国有的资本市场,包括新三板比较热。很多新三板的企业估值在当时比较虚高,所以基于这个热点投的新三板基金,可能会面临一个退出难的问题。

  据东方财富数据统计,2015年有3550只的新三板基金成立。这些新三板基金期限通常设置为“2+1”,即2年封闭期加1年退出期,进入2018年,当初这批跑步入场的新三板基金迎来到期潮,从可以查询到的数据来看,在目前已经披露业绩且2018年到期的基金中,收益为负值的基金占比超过66%,产品净值亏损幅度,亏0.5到0.7元的较为普遍,其中亏损幅度最大的是华林富贵竹11号,该产品成立于2015年5月,已于今年5月份到期,三年时间里亏损幅度达92.85%。

  深圳大学金融研究所所长国世平:当时基金投资新三板考虑不太周全,因为不了解新三板的规则,用三年对赌协议肯定是不行的。

  业内人士告诉记者,对做市股来说,新三板基金的集中退出将打击股价,反过来使得新三板基金业绩进一步下挫。事实上,能通过二级市场做市交易退出的新三板基金仅为少数,许多到期基金选择卖给其他私募基金,而新三板基金退出不得不面临着降价清盘。

  受整体环境影响,2018年新三板基金成立数量出现断崖式下跌,据东方财富Choice数据统计,截至8月15日,2018年以来,仅有131只新三板基金成立,只占高峰期的2015年3550只的4%,2016年4140只的3%。

  部分新三板企业转战港股融资

  新三板基金普遍亏损,难以退出。而今年以来,新三板企业摘牌潮也是愈演愈烈。公开数据显示,截至8月底,新三板摘牌公司数量已经突破4位数,达到1017家,远超2017年全年709家的水平,而年初至今,新增挂牌公司仅有429家。也就是说,新三板市场出现了净流出现象。

  涂成洲是一家律师事务所合伙人,2015年,新三板行情的爆发,让他们律所也增加了一块新的盈利增长点,就是帮助中小企业实现挂牌新三板。然而时过境迁,三年后,他们律所新三板主要的业务变成了帮助企业从新三板摘牌。

  数据显示,截至8月底,新三板摘牌公司数量已经突破4位数,达到1057家,远超2017年全年709家的水平,1057家公司中有近50家公司挂牌不足一年便摘牌。

  某新三板上市企业负责人:在2015年12月就已经挂牌了,挂了之后从2015年下半年开始,融资的合作通道都已经关掉了,整个2016、2017年没有做任何融资。

  这家企业负责人告诉记者,由于新三板流动性不足,使得其定价功能明显低下,融资功能也很难得到完整地实现,他目前也在犹豫是否从新三板摘牌去港股上市。

  某新三板上市企业负责人:据了解港股市场对传媒板块,其实并不看好,市盈率还比较低。从整体来讲,港股市场的市盈率一般都在12到15左右徘徊,这跟国内的好像还是有比较大的差距,我们并不完全排斥,待机而东吧。

  事实上,像这样考虑转战港股市场的新三板企业不在少数,今年4月份,全国股转公司与港交所签约,新三板挂牌公司可以实现两地挂牌或上市,去港股上市也成为不少新三板公司融资新选项。

  新三板服务行业面临重新洗牌

  做市制度作为新三板市场建设的一项探索,在促进价格发现、改善市场流动性等方面发挥了积极作用。今年以来,新三板流动性不佳导致大批做市商退出相关业务,同时也使得新三板流动性不足的问题更加突出。今年以来,做市商退出挂牌企业做市服务的现象频频出现。不少券商压缩做市公司数量以及做市业务规模。据数据统计,截至8月31日,今年以来做市商累计退出挂牌企业做市次数达1430次,是去年同期的2.58倍。

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